周四A股全天震荡分化，三大指数涨跌不一。多只高位股尾盘走出反包走势，安记食品、国芳集团均上演“地天板”。沪深两市全天成交额1.11万亿，较上个交易日缩量1207亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。从板块来看，银行股维持强势，工、农、中三大行续创历史新高。电力股再度走强，华银电力等涨停。PEEK材料概念股集体大涨，中欣氟材涨停。下跌方面，次新股展开调整，港迪技术跌超10%。板块方面，PEEK材料、电力、宠物经济、银行等板块涨幅居前，次新股、软件开发、华为昇腾、算力等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.03%，深成指跌0.58%，创业板指跌0.68%。

高股息资产走强，电力、银行、煤炭等板块上涨。银行板块中，四大行齐涨，电力板块中，华银电力、西昌电力等个股涨停。

3月全社会用电增速回升至4.8%，火电电量降幅收窄，清洁能源贡献度提升。当前电力板块基本面持续改善，煤价下行叠加容量电价机制优化，火电企业盈利修复确定性增强，水电及绿电亦具备结构性机会。建议关注三大投资组合：一是稳健防御型水电及区域能源；二是弹性火电标的；三是受政策驱动的绿电进攻组合。

银行板块，农业银行、工商银行、中国银行涨超2%，续创历史新高，齐鲁银行、渝农商行、厦门银行、上海银行、建设银行等涨幅靠前。消息面上，A股上市银行2025年一季度经营“成绩单”正相继披露。不少银行在一季度实现了营收净利润双增长。从资产端表现来看，已披露数据的上市银行一季度信贷投放保持稳健扩张态势。

PEEk材料概念股震荡走高，新瀚新材、肇民科技20CM涨停，富恒新材涨超10%，中广核技、中欣氟材涨停，中研股份、华密新材、南京聚隆、沃特股份、聚赛龙等跟涨。随着人形机器人迎来量产元年，上游核心化工新材料也将从中持续受益，其中包括高端工程塑料包含聚醚醚酮（PEEK）、聚酰胺（PA）、聚苯硫醚（PPS）、液晶聚合物（LCP）、热塑性弹性体（TPE）和超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）等。

“宠物双雄”乖宝宠物、中宠股份双双爆发，股价均创历史新高。 “宠物双雄”的表现，只是今年以来A股、港股市场新消费板块的一个缩影。今年以来，宠物经济、美容护理两大板块成为新消费领域牛股的集中地。

新消费是“新品牌”，而非“新渠道”和“新供应链”。新消费是某品牌在“新消费习惯形成”或“品牌影响力破圈”的过程中，品牌势能提升的一种现象。消费者愿意为产品支付的溢价来自对品牌的认知，而非渠道上或者供应链上发生了巨大的变革。

整体来看，这些新消费品牌具备短期较难被复制的底层能力，其业绩稀缺性特征未来一段时间将持续存在。

自4月初以来，全球资本市场受外部经贸环境变化影响呈现结构性波动，A股市场在复杂宏观环境下呈现先抑后扬的震荡格局，风险偏好呈现明显结构化特征。

整体来看，A股市场在政策托底与经济边际改善支撑下，展现出较强内生稳定性。主要股指经历阶段性调整后逐步企稳，市场风险偏好呈现明显结构化特征，内需驱动与政策导向成为资金配置主线。4月底重要会议给出政策新方向，市场或从短期大波动行情转向基本面驱动的行情，整体趋势有望继续企稳修复。

操作上建议保持均衡配置，在市场震荡反复中做好中线布局。根据政策方向，板块上建议关注金融、食品饮料、公用事业、商贸零售、有色和TMT等板块。（以上观点仅供参考）